Акции группы «Россети» уже четвёртый квартал подряд входят в список главных аутсайдеров российского рынка. Почему один из крупнейших электросетевых холдингов страны оказался под давлением, какие факторы усиливают падение и что ждёт бумаги в 2026 году, разбираемся в деталях.
Что происходит с акциями «Россети» прямо сейчас
- FEES (ПАО «ФСК Россети») — за последний месяц −2,47 %, за год −10,13 % (TradingView, март 2026).
- MRKP, MRKC (дочерние распредкомпании) — первый квартал 2026 года закрылись в минусе, несмотря на рост индекса МосБиржи.
- Только 8 бумаг из пула «Россетей» подешевели по итогам I квартала 2026 года (РБК Инвестиции).
Ключевые причины падения
Регуляторные риски и новая модель тарифов
В октябре 2024 года ФАС анонсировала новый метод расчёта тарифов, который снижает прогнозную выручку компаний. Рынок трактовал это как долгосрочное сокращение маржинальности, и с тех пор акции холдинга демонстрируют устойчивый медвежий тренд.
Дивидендные гэпы и переоценка доходности
«Россети» традиционно торгуются с высокой дивидендной доходностью. Однако:
- в 2025 году дивидендный сезон совпал с ростом ключевой ставки ЦБ до 21 %;
- инвесторы фиксируют прибыль, перетекая из акций в ОФЗ и депозиты, что усиливает падение котировок после отсечки.
Геополитика и санкционная премия
Непрекращающаяся неопределённость вокруг урегулирования конфликта на Украине и риски вторичных санкций увеличивают дисконт к сектору инфраструктуры, включая электросетевые активы.
Высокая ключевая ставка и дорогой рубль
ЦБ РФ сохраняет ставку на максимуме для борьбы с инфляцией. Это:
- повышает стоимость заёмных средств для «Россетей», увеличивая процентные расходы;
- делает рублёвые дивиденды менее привлекательными по сравнению с банковскими счетами;
- укрепляет рубль, снижая рублёвую выручку от экспорта электроэнергии, что ударило по MRKP и MRKC.
Утечка ликвидности в «более доходные» инструменты
Центробанк в своём исследовании отмечает, что часть институциональных денег перетекает из акций «Россетей» в короткие рублёвые госбумаги и ИИС-овые стратегии, где доходность выше и волатильность ниже.
Техническая картина
Важная поддержка 0,074 ₽ за акцию FEES была пробита в феврале 2026 года. Следующий уровень — 0,068 ₽. Пока цена закрывается ниже 200-дневной скользящей средней, тренд остаётся нисходящим.
Что делать инвестору в 2026 году
Если акции уже в портфеле:
- Хеджируйте часть позиции продажей фьючерсами на индекс МосБиржи (Si).
- Усредняйтесь осторожно: делайте покупки только при закреплении выше 0,076 ₽ с подтверждением объёмом.
- Обратите внимание на дочерние распредкомпании (MRKC, MRKP): при сохранении текущего тарифного дисконта их дивидендная доходность превышает 15 % годовых.
Если рассматриваете вход:
- Дождитесь заседания ЦБ 26 апреля 2026 года. Сигналом к покупке станет даже мягкое снижение ставки на 25–50 б.п.
- Следите за динамикой нефти Brent — корреляция с сектором электроэнергетики усилилась из-за бюджетного правила.
- Выбирайте preferred-акции MRKC, где дивидендный гэп уже частично «отыгран» и дисконт к fair value превышает 20 %.
Краткий прогноз на 2 квартал 2026 года
| Сценарий | Цель FEES | Драйверы |
|---|---|---|
| Базовый | 0,080 ₽ (+7 %) | Стабилизация ставки, рост тарифов на 3 % |
| Негативный | 0,065 ₽ (−12 %) | Новые санкции, нефть < $60 |
| Оптимистичный | 0,092 ₽ (+23 %) | Снижение ставки до 18 %, отмена новой модели тарифов |
Контакты для обращений
- Инвестор-отдел ПАО «ФСК Россети»
Тел.: +7 (495) -27-95-55
E-mail: ir@rosseti.ru
Адрес: 115201, г. Москва, Варшавское ш., 22 - Пресс-служба группы «Россети»
Тел.: +7 (495) -27-95-00
E-mail: press@russveti.ru - Аналитический департамент УК «Альфа-Капитал»
Тел.: +7 (495) -85-80-00
E-mail: research@alfacapital.ru - Служба поддержки клиентов Московской биржи
Тел.: +7 (495) -63-63-63
Онлайн-чат: www.moex.com
Важно: перед совершением операций проконсультируйтесь с независимым финансовым советником. Рынок электроэнергетики остаётся высоковолатильным, а регуляторные решения могут меняться быстрее, чем успевают реагировать котировки.