В начале 2026 г․ аналитики «Финама» обновили целевую цену акций ПАО «Россети», подтвердив рекомендацию «Покупать»․ Ниже — подробный разбор модели прогноза, чувствительность к факторам риска и круглосуточные каналы связи с экспертами брокера․
Сводный прогноз «Финама» на 2026–2028 гг․
| Показатель | 2026E | 2027E | 2028E |
|---|---|---|---|
| Выручка, млрд руб․ | 1 218 | 1 300 | 1 395 |
| EBITDA, млрд руб․ | 268 | 312 | 360 |
| Чистая прибыль, млрд руб․ | 73 | 95 | 118 |
| Дивидендная доходность, % | 8,4 % | 9,2 % | 10,1 % |
| Целевая цена акции, руб․ | 11,5 | 13,1 | 14,8 |
Расчёт по цене на дату моделирования — 9,68 руб․
Что заложено в модель
- CAPEX-план: 420 млрд руб․ в 2026 г․ на модернизацию сетей и цифровизацию (Smart Grid, IIoT)․ Снижение инфляционного давления на оборудование предполагается за счёт локализации производства․
- Регуляторика: базовая ставка доходности (RAB) -,5 % сохранится до 2028 г․ В проекте тарифного прогноза Минэнерго РФ заложен переход на индексацию по инфляции минус 0,3 %․
- Факторы ESG: увеличение доли «зелёного» финансирования (по стандарту LGX LuxSE) до 25 % от общего долга в 2028 г․ Понижает ставку купона на 0,7–1,0 п․п․
- Оптимизация долга: к 2028 г․ отношение «чистый долг/EBITDA» снизится до 1,8× (2024: 2,3×)․
Сценарный анализ чувствительности
Бычий сценарий (+30 % к базовой целевой цене)
- Пересмотр тарифов вверх на 1,5 п․п․ в 2027 г․ после ревизии инвестиционной программы․
- Допэмиссия не потребуется; buy-back 5 % капитала в 2028 г․
Медвежий сценарий (-25 % к базовой целевой цене)
- Задержка запуска цифровых подстанций на 12 мес․, рост CAPEX на 8 %․
- Повышение ключевой ставки ЦБ до 20 % → рост расходов на обслуживание долга на 6 млрд руб․ ежегодно․
Какие уровни смотреть технически
После пробоя 10,20 руб․ открывается дорога к 11,50 руб․ (целевой уровень «Финама»)․ Поддержка — 8,90 руб․ (200-дневная скользящая)․
Контакты и сервисы «Финама» для инвестора
Все каналы работают круглосуточно, русскоязычная поддержка:
- Горячая линия по акциям «Россети»: ###-###-#### (бесплатно по РФ)
- Telegram-чат аналитиков: t․me/finam_russia
- WhatsApp для быстрых заявок: +7 -95 988-00-00
- Личный кабинет и торговый терминал: https://www․finam․ru/investor
- E-mail аналитического отдела: research@finam․ru
- Отдел VIP-корпоративным клиентам: vip@finam․ru, тел․ +7 -95 287-73-34
- Офлайн-офисы: Москва, Пресненская наб․, 8 (Башня «Федерация»), офис 46 этаж, пн-пт с 9:00 до 21:00
«Финам» оставляет за акциями ПАО «Россети» потенциал роста +18 % до конца 2026 г․ при текущем дивидендном доходе 8,4 %․ Основные драйверы — стабильная регуляторная среда, рост тарифной выручки и дисциплина CAPEX․
Для получения индивидуального расчёта доходности и подбора долговой ручки можно обратиться в любой из указанных каналов связи․
Источник: аналитический отчёт «Финам» «Россети: стабильность в условиях трансформации», март 2026 г․ Данные обновлены по состоянию на 15:14:37․