Дата актуальности: 24 марта 2026 г.
«Россети» — крупнейший оператор электросетевого комплекса России‚ контролирующий более 80 % магистральных и распределительных сетей страны.
Акции компании (MOEX: FEES и RSTI) традиционно пользуются повышенным вниманием инвесторов благодаря стабильным дивидендам и господдержке.
Ниже приведён подробный фундаментальный разбор эмитента по ключевым показателям.
Бизнес-модель и сегменты выручки
- Передача электроэнергии — основной источник денежного потока. Регулируемый тариф определяется ФАС и Минэнерго.
- Технологическое присоединение — подключение новых потребителей и генерации к сетям компании.
- Сервисные и прочие услуги — диагностика‚ ремонт‚ модернизация‚ ИТ-решения‚ включая цифровые двойники и «умные сети».
Финансовые показатели (IFRS‚ 2021–2025)
| Год | Выручка‚ млрд ₽ | Чистая прибыль‚ млрд ₽ | EBITDA‚ млрд ₽ | Дивиденд/акция‚ ₽ |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 1 115 | 71‚4 | 303 | 0‚0405 |
| 2022 | 1 196 | 78‚2 | 325 | 0‚0450 |
| 2023 | 1 274 | 89‚9 | 358 | 0‚0510 |
| 2024 | 1 345 | 97‚1 | 392 | 0‚0570 |
| 2025 (прогноз) | 1 410 | 105 | 420 | 0‚0620 |
Коэффициенты оценки по состоянию на
- P/E (LTM) ≈ 5‚8× — ниже медианы по сектору (7‚2×).
- EV/EBITDA (2025e) ≈ 4‚2×.
- P/BV ≈ 0‚7× — дисконт к балансовой стоимости.
- FWD Dividend Yield ≈ 11‚2 %.
Факторы роста и риски
Рост:
- Инвестиционная программа 2026–2030 — 2‚1 трлн ₽ на «умные сети» и повышение надёжности.
- Дивидендная политика — не менее 50 % чистой прибыли по МСФО.
- Переход на цифровую модель тарифообразования (тариф на инвестиции DPM-2).
Риски:
- Регуляторное давление на тарифы.
- Высокая доля капитальных затрат → свободный денежный поток может сократиться.
- Политические санкции (ограниченный доступ к долларовому долгу).
ESG-профиль
Устойчивые финансовые инструменты: выпуск «зелёных» облигаций на 30 млрд ₽ в 2024 г.
Цели: снижение технологических потерь на 25 % к 2030 г.‚ внедрение цифровых подстанций‚ энергоэффективность.
Сценарии оценки справедливой стоимости
- Базовый DCF (WACC = 11 %‚ g = 2 %): 0‚115 ₽ за акцию (≈ +18 % к текущей цене 0‚097 ₽).
- Дивидендная модель (Gordon Growth): 0‚11 ₽ за акцию.
При текущей дисконтной оценке «Россети» выглядят недооценёнными.
Ключевые триггеры — старт очередного инвестцикла и сохранение дивидендной доходности > 10 %.
Рекомендуемая стратегия: накопление позиций на просадках с горизонтом ≥ 3 года.
Контакты для обращений
Инвестор-релейшнз ПАО «Россети»
- Телефон: +7 (495) -27-55-55 (доб. 8888)
- E-mail: ir@rosseti.ru
- Веб-сайт: www.rosseti.ru/investors
- Адрес: 115201‚ г. Москва‚ ул. Верхняя Красносельская‚ д. 3‚ корп. 1
Техническая поддержка и материалы
Если вам необходимы методички‚ презентации или модель Excel для самостоятельного расчёта DCF для «Россетей»‚ обращайтесь:
- Электронная библиотека: Скачать документы
- Горячая линия по документам: +7 (495) -27-55-55 (доб. 5500)